(资料图片仅供参考)
今年以来,整个生物医药板块延续了始自去年四季度的稳步反弹态势。作为A股市场举足轻重的赛道之一,医药板块2023年的投资机会在哪里?泰信竞争优选混合基金经理徐慕浩给出了自己的最新看法。
徐慕浩表示,大众对健康的追求永无止境,更好的产品(创新)和优质的服务(消费)一直会有需求,这是医药行业发展的底层动力。政策端对行业影响的也非常大,比如2005年之后医保制度的建立和完善、2015年的药审改革、2019年开始带量采购,以及正在推行中的医药分家等改革措施,叠加行业的底层动力,共同推动着行业的健康发展。
徐慕浩认为,从成长的角度来说,中国的生物医药还处于起步阶段。创新药产业链的估值体系在2019年至2021年大幅提升,2022年又快速回落。从增长预期来看,尽管创新药产业链不会再像前几年资本驱动下出现大幅增长,但仍能维持20%级别的增长,在投资属性上还是相当不错的。
从估值角度看,徐慕浩表示生命科学产业的上游领域在2021年末时很热门,当时市场给的估值体系也都比较高。经过去年的大幅下跌后,目前看这些公司的估值已经具备较大吸引力。跟踪景气度的话,进口替代、创新驱动、出口等这些大逻辑依然没有变。“估值降下来之后,我们认为部分公司值得投入精力去筛选和挖掘。”
此外,徐慕浩还看好消费(包括一些传统药品的稳健类资产)这一链条上的医药公司,主要的逻辑是短期内大众被压抑的需求恢复带来的增长。长期看,则是消费升级这一概念,即更好的产品和服务带来的增量需求。此外,政策改革带来的机会如DRG(疾病诊断相关分组)会让医院参与市场化改革,从而让有组织效率、医疗水平高的医院获益;医药分家改革则长期会让药店等院外市场获得较好发展。
Copyright 2015-2023 印度直播网版权所有 备案号:沪ICP备2022005074号-8 联系邮箱:58 55 97 3@qq.com